格雷厄姆选股方法

2020-09-2908:55:37 发表评论 170 views

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc今天我把宗师格雷厄姆的选股方法简单分析一下。格雷厄姆用的是经典型的价值投资方法,简单说就是选择一组低估值的企业。他的选股在书中也有提过分为4个条件:

第一:要求股票的盈利回报率不低于AAA债券的两倍。

什么是盈利回报率?

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc比如一个企业市值100亿,每年利润10亿,那么它的盈利回报率就是10%,我们平时说的市盈率,是市值/利润,100/10,这个企业的市盈率就是10倍,盈利回报率和市盈率互为倒数。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc那么要求回报率高于AAA债券的2倍,其实所谓的AAA债券,我们也可以认为是市面上常见的理财产品,大概就是市场利率,比如我们现在4%,要符合这个条件的股票,回报率要达到8%,市盈率差不多是12.5。意味着市盈率要低于12.5。

第二:要求股票的市盈率低于过去5年最高市盈率的40%。

这个条件比较好理解,很多软件里也提供股票市盈率的百分位。比如某股过去5年最高市盈率20倍,40%就是8,现在低于8就符合这个条件。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc第三:要求股息率不低于AAA债券的2/3。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc比如我们现在说市场利率4%,那么2/3就是2.6%,股息率2.6%。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc第四:要求股票价格低于净资产的2/3。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc其实我印象中是有形资产和流动资产,但是这个在A股好像基本就是我们看到的净资产。这个要求就是说市净率要低于0.66。

这条还是有难度的吧。我持仓里最低的兴业银行市净率0.67。

其实很多价值投资者的选股方法和格雷厄姆是类似的,包括一些名气很大的,也包括我。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc但是无论是巴菲特,还是现在主流的价值投资人,都已经进化为选优质的成长股。我基本上是进化了一半,为什么说进化了一半,我讲讲我的经历吧:

其实我们每个接触价值投资的人,在起初都是因为市场推崇成长股,无论是食品,医药,还是医疗,白酒。大部分人都是在它们加速上涨阶段开始喜欢它们的。我也不例外!

我在2010年左右吧,也是发现消费是真好,因为它们在涨啊,论坛里大家讨论的最多的就是消费出牛股啊,我当时还把所有的能叫上名字的消费品公司都列出来,大名鼎鼎的当然不用说了,我找的还包括做玉米油的,做芝麻糊的,做罐头的,做味精的,卖猪肉的,反正多了去了。

最终无论是短炒还是长持,都没赚钱,为啥呢,最大的原因:

任何行业都一样,优秀企业是少数,大部分是平庸的。我们关注的时候通常是这个行业整体上涨后,这个时候注定大部分企业要经历多年的下跌。

举几个例子吧:

梅花生物,2011年最高点13,现在还不到6元。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc西王食品2011年价格和今天差不多。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc黑芝麻2011年6块多,现在3块多。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc上海梅林,2010年最高9块,现在10块。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc太多了,包括今年的明星股双汇发展,2010年最高点21元,而这一轮双汇走牛前的价格也差不多就是21元。我数了一下,9根年线大部分时间在20以下。

现在还觉得只要是食品就可能是牛股吗?

所以今年无差别上涨的医疗卫生等行业,注定要批量出现10年无法新高的股。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc回到上面的话题,我说我是进化了一半的价值投资者。原因是我经历了很多所谓的成长股,但大部分都失败告终。我承认主要的原因可能是水平和认知程度不够。

所以我只能接受估值合理的成长股,比如曾经以14倍市盈率买入伊利股份持有至今。还有以12倍市盈率买入康美药业,翻倍后卖出。所以你看,我可能买入长牛股伊利,也可能买入臭名昭著的康美药业。所以成长股到底能成长到何时,成长股又会不会暴雷,这些其实很难判断。

这就是我为什么只进化了一半的原因,并且我还极度保守的要求选股市值要大,大于1000亿,这些毛病都是曾经经历过的漫长的黑暗带给我的印记。

网上免费送彩金mg游戏,澳门威利斯人608cc很多股民都是牛市涨了不少后进来,等股市跌了很多又伤心离去,他们都没有沉浸在熊市里,只有像我这样沉浸过熊市的老股民,才有体会,在漫长的熊市里,大部分个股都无法独善其身,跌掉8成甚至9成的股大批大批的。

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